主要從事玩具及家庭娛樂活動產品之設計、發展、市場推廣及分銷；以及物業投資、物業管理、證券及其他投資業務。
收市股價
0.930
每手股數
2,000
風險指數
中
購入原因
- 股價從2007年3月HK$13高峰回落至今天的HK$0.93，跌幅逾HK$92%。股價低殘，值博率高。(HK$13為經調整股價，拆細前為HK1.3)
- 過往一年，玩具業務及投資回報之成績因外圍環境轉壞而變得極差，筆者預期零八年全年業績極大可能會轉盈為虧，但筆者亦相信現今股價已反映了這些不利因素，相反該集團所擁有的物業、金融資產及現金總值卻提起了筆者的興趣
- 從盈利警告(2008/11)公告中可以知道彩星截至2008年10月底的金融資產價值為2億1千萬元及現金為3億5千多萬元
- 而2008年中期業報告彩星又指出截至2008年6月底該集團擁有之物業價值為16億9千萬元
- 把上述現金、物業及金融資產價值減去2008年中期業報告提及的總負債5億元。彩星集團之資產淨值估計仍超過17億元。除以已發行的2億多股數，該集團之每股資產淨值估計仍超過港幣7元。股價HK$0.93與估計每股資產淨值比較是大幅拆讓。
- 筆者亦大膽假設08年10月到現在因外圍經濟環境轉差，而預測每股資產淨值再需要減值一半至HK$3.5。但即使把預測每股資產淨值減去一半，股價HK$0.93仍然是大幅拆讓
- 該集團聲稱並未持有任何證券或貨幣累積期權，或其他不可預計潛在虧損的衍生金融工具。釋除了發生類似中信泰富事件之疑慮。
- 該集團最近不停回購股份。反映公司手頭流動現金應裕，只是現在外圍環境欠缺投資機遇
- 股份回購亦可解作股價過份低殘
- 若日後外圍經濟環境轉好，此股之升幅應該不錯
風險考慮
- 玩具業務可能急速轉壞，而導致嚴重虧損
- 預料2008年之全年業績會因金融投資虧損達二億以上而見紅。零八年業績公佈後，股價可能會再度受壓
- 從技術分析而言，此股已進入了橫行區。料短期難有喜色。投資者需要有耐性等待轉機
- 蟹貨極多
- 該集團最近不停回購股份，股份回購亦可解作集團短期內沒有投資發展擴充之機遇
- 股價近月急跌亦可能是已有個別人士知悉一些極度不利的消息，而是公眾人士不知道的
- 投資細價股票風險可以很高，所有上市公司均會有破產，停牌或除牌之可能
- 即使在手頭現金充裕的情況下，該集團亦有權宣佈供股或配股等不利消息
免責聲明
本人為業餘投資新手，在發佈此推介前已持有此股，並考慮增持中。本文並不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。本人無法保證網站內容的真確性及完整性。請運用個人獨立思考能力自行求証分析，一切賺蝕得失，概與本人無涉。投資涉及風險，股票價格可升可跌。
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回覆刪除12/03/2008 太陽報
回覆刪除彩星集團憧憬私有化 文： 史提芬
春節是中國人傳統消費旺季，今年加上一個突如其來的雪災衝擊，內地居民消費價格，即係我們常說的通脹數據（CPI），二月份飆升至8.7%，創下近十二年來新高。
食品價格急升，繼續是內地通脹元兇，二月份漲23.3%，反之非食品價格只升1.6%。溫總上周在人大會議上明確指出，今年重點是控制物價，紓緩食品供求失衡，避免價格被非法抬高，力保全年通脹在○七年4.8%水平。從年初通脹幾乎比中央全年目標高出八成，臈人想到人行的「從緊政策」可能拖得比市場估計更長，全年可能有三至四次的加息機會。
港股靜待突破時機
美股前晚再跌，但亞洲新興市場如星、日、韓、台股市開始擺脫華爾街的影響。部分經濟師認為，次按損失被誇大的亞洲市場，估值已開始顯得吸引，故開始停止唱淡。港股昨日先跌後回升，幾乎是周一市況的翻版，掹指收市倒升290點，報22,995點，成交升至896億元，短期港股可望先在22,000至 25,000點的長方形間區玩上落，靜待突破時機。
以忍者龜玩具起家，近年轉戰地產市場，視回報猶如雞肋的玩具生意，以實物分派予小股東的彩星集團(0635)，公布全年成績表，純利3.16億元升21.3%，每股賺1.5元，派末期息0.25元。現股價4.06元，相當於每股盈利2.7倍。當然，世上邊有咁大隻蛤隨街跳，彩星去年有3.3億元來自投資物業組合重估盈餘，撇開這會計上的帳面富貴，經營收益微不足道，被送走的彩星玩具(0869)光彩不再，轉盈為虧，難怪彩星急急送走，內地玩具質量備受質疑，油價勁升，加上最大市場美國消費不濟，分派應可令彩星在會計上未來攤分損失減少。
股市是英雄地，過程往往不及結果重要，○五年彩星斥巨資掃入港島麥當勞道豪宅，平均呎價僅6,800元，當時被指不務正業，今日這些半山豪宅呎價保守估計至少翻一番，成為彩星旗下貴重投資。除此之外，彩星的物業組合還有廣東道彩星大廈，屯門天后路彩星工業大廈等。
資產淨值呈大折讓
年初至今，彩星股價累積跌四成六，市值9.1億元，資產淨值卻有24億元，當中包括2.2億淨現金，5.7億金融投資及15.4億隨時可以出售的投資物業。市值較資產淨值折讓六成二，對比傳統收租股希慎(0014) 的四成七，跌到現水平彩星應該差不多，能否令股價與資產的折讓收窄，要睇管理層不玩忍者龜後，轉投炒樓生意的手法是否一樣高明。不過，以彩星本身水頭之充足，加上街貨唔多，管理層只要掂持貨較多的兩三個基金，將彩星私有化絕對不費吹灰之力，單是套回7.7億元現金，已幾乎夠找數畀小股東。
去我yahoo 大家都係搵平價貨之人,做個朋友
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